富国基金多只产品勇当高位接盘侠 2年里巨亏30多亿

来源: 发表时间:2017-12-06 22:24:43

来源:市值风云

  年底了,风云君向各位刚刚打开电梯的老铁们拜个晚年,祝你们中秋节快乐,十五的月亮二月二龙抬头。

  值此新春佳节之际,年度各大基金排名又要开始啦,用新成立的基金去拉抬老基金或集中拉升标杆基金重仓标的等等方式已是见怪不怪,风云君知道各位老铁浸淫A股多年,彻底免疫了。风云君如果玩不出什么新姿势来,估计这篇文章就要被关闭退出了!

  今天风云君要跟各位大家聊的是你们很难见到的公募基金奇观哟,买票进成人场也不一定能看到哦,保证各位读完之后眼界大开、面红耳热、呼吸急促、醉眼迷离:A股大型公募基金勇当高位接盘侠,频繁上演高买低卖,2年里巨亏30多亿,亏得都快裸奔了却依然满面春风,光鲜亮丽在A股市场招摇过市。

  郑重声明:文章所有数据均来自上市公司公告、基金公司公告以及Choice金融终端。

  本文的主角是富国系列基金,符合我们所描述的特征的主要是:富国改革动力混合型基金、富国研究精选灵活配置混合型基金、富国天合稳健优选混合型基金和富国城镇发展股票型基金。

  为了对这几个基金由个初步的认识,先看下他们的净值变动情况,见下图:

  1、富国改革动力混合型基金

  富国改革动力混合型基金成立之初的资产规模是54.67亿,2015年中报以来,截止到2017年11月20日,净值缩水30%,净资产从2015年中报的46.13亿元,减少到2017年三季报的24.05亿,减少幅度达48%,基金份额从同期的23.09亿份减少到17.37亿份,减少了1/4。

 

  2015年亏损11.82亿元,当期利润为-10.93亿元;2016年全年亏损15.18亿元,当期利润为-19.35亿元。两年亏损超30亿。

  2、富国研究精选灵活配置混合型基金

  富国研究精选灵活配置混合型基金,自2015年中报以来,截止到2016年12月31日,净值缩水40%,净资产从2015年中报的43.81亿元,减少到2016年四季报的21.80亿,减少幅度达50%,同期,基金份额从27.41亿份减少到9.04亿份,减少了2/3。

  2015年下半年亏损2.16亿元;2016年全年亏损1.10亿元,当期利润为-4.69亿元。

  3、富国天合稳健优选混合型基金

  富国天合稳健优选混合型基金,自2015年中报以来,截止到2016年12月31日,净值缩水52%,净资产从2015年中报的46.13亿元,减少到2016年四季报的25.00亿,减少幅度达45.80%,同期,基金份额从23.10亿份减少到21.22亿份。

  2016年全年亏损4.40亿元,当期利润为-6.86亿元。

  4、富国城镇发展股票型基金

  富国城镇发展股票型基金,自2015年中报以来,截止到2016年12月31日,净值缩水52%,净资产从2015年中报的32.64亿元,减少到2017年三季报的22.45亿,减少幅度达31.22%,同期,基金份额从16.10亿份减少到11.60亿份。

  2016年全年亏损5.53亿元,2017年前三季度累计亏损2.87亿元。

  别看这四大基金净值不断减少,它们可是在用“净值”勇当接盘侠,用基民和股民的“生命”在表演高买低买的大戏——至于他们在帮助谁,目的是什么,我们秉持一切以公开信息为研究基础的原则,就不去枉加揣测了。不过各位读者可以自行展开想象力的翅膀,推理出个合理结论,应该不难。

  那么,它们都去接盘了哪些股票呢?

  为了让老铁们搞清楚案例的分析逻辑,同时尽量不影响阅读体验,下文三个案例的分析,第一个案例进行全逻辑分析,后两个案例因为逻辑相同,直接阐述分析结论。

  1、盈峰环境(9.090, 0.03, 0.33%)(000967.SZ)

  (1)高位接盘侠:富国系列基金扎堆现身

  盈峰环境的曾用名是上风高科,2014年9月9日因重大事项停牌,2015年3月31日复牌(刚好错过2015年1季报),上市公司以17.43亿元收购宇星科技100%股权,重大资产重组叠加牛市中期,复牌后股价连续五个一字板,随后一路震荡上涨,从复牌日到最高点(2015年6月8日)区间涨幅近180%。

  经过风云君市值管理系统的大数据分析发现,在股价大幅上涨、连续打出一字板后,出现一批“雷锋”接盘侠,在高位接走大量筹码,并且长期锁仓,导致自身亏损累累。

  先看下表:

  上表是盈峰环境2015年中报、三季报、年报的前十大流通股股东持仓情况,标红的是富国系列基金各时期的持仓情况。

  下表则是富国系列基金在各阶段持有盈峰环境股份的情况:

  来源:富国基金公开信息、Choice数据终端

  为了方便各位老铁理解这些基金的进出所对应的股价走势,风云君制作下图(非常重要):

  从上图我们可以非常清晰地看出,富国系列基金完美地向我们一众小散诠释了什么叫标准的高买低卖!这种娴熟的手法令很多散户韭菜都自愧不如——这就跟不错过任何一次买入点一样,想要不错过任何一次亏损点,也是很难的。

  连续两次大手笔的高买低卖累计亏损多少,下文还会展开。我们先来看看这“雷锋”接盘基金的净值变动情况。

  (2)基金亏损概算

  a、持仓数据

  盈峰环境2015年半年报前十大流通股股东持仓数量,依次是富国改革动力混合型基金持有700万股、富国研究精选灵活配置混合型基金持有341.84万股、富国天合稳健优选股票型基金持有300万股、富国城镇发展股票型基金持有300万股。

  此外,富国天博创新主题混合型基金持有89.98万股)、富国高端制造行业股票型基金持有69.18万股、富国天惠成长混合(LOF)A基金持有30万股、富国天成红利混合型基金持有17.9万股。

  b、  持仓均价概算

  以这四大基金为主,富国系列基金出现在盈峰环境2015年中报前十大流通股股东列表中,统计基金定期报告所公布的数据,在2015年二季度,富国系列基金累计买入盈峰环境1850万股,持股市值4.6亿元(这个市值是基金公司当期末公布市值,实际情况是已经出现了亏损),持仓均价为24.86元。

  经计算同期单一基金的持仓个股涨跌幅、仓位比重以及基金净值变动,最终估算出:富国系列基金买入盈峰环境的持仓成本价应该在26.60-27.00区间,与二季度除权前均价为26.41元比较接近。

  c、  龙虎榜数据

  2015年2季度盈峰环境共上龙虎榜5次,分别是4月8日、4月16日、6月25日、6月26日、6月29日,其中:

  4月8日两个机构席位买入2357万元,对应当日收盘价21.14元,买入股票数为111.55万股;

  4月16日四个机构席位买入16298万元,对应当日收盘价26.26元,买入股票数为620.64万股。

  那么问题来了,谁在盈峰环境的股价处于连续大涨后的高位大笔买入?看下图:

  结合龙虎榜数据及富国系列基金持仓均价(2015年半年报数据),机构席位现身高位接盘。风云君斗胆猜测,当日现身龙虎榜高位接盘的机构席位很可能就是富国系列基金。

  那么,问题又来了:富国系列基金为啥要在高位大举买入盈峰环境呢?是真的看好这家公司吗?

  可是,接盘当日盈峰环境的动态市盈率已高达130倍,这显然与自诩为价值投资的公募基金的投资风格不符嘛!

  我们暂且接受(假设)富国系列基金“长期看好盈峰环境”而不计成本地大举买入的这个投资逻辑,接着再往下追踪。

  d、  亏损概算

  问题又双叒叕来了:前文说到,假设富国系列基金长期看好盈峰环境而选择高位不计成本买入,可是,富国系列基金却明显玩了一次短线交易,富国系列基金在二季度刚买入,三季度就卖出了。

  既然是长期看好盈峰环境,为什么又在阶段性底部割肉出局?见下图:

  公开信息显示,在2015年二季度末持有盈峰环境的基金只有13家,而富国系列基金就占了9家,占比高达70%,13只基金合计持股2435万股,而富国系列基金合计持股达1850万股,占当期的76%。

  各位老铁,这比例高得吓人哪!而在随后的三季度就有6只富国基金退出,资深散户级的“高买低卖”导致富国系列基金仅仅三季度在盈峰环境这一只股票上实际亏损超过5000万,此外,富国改革动力、富国城镇发展和富国天合稳健优选等三只基金浮亏超过1.2亿。

  这才是第一回合买卖就累计亏损超过1.7亿。如此高买低卖的“雷锋”义举富国系列基金在盈峰环境上又玩了第二回。

  不过这第二次还是有所创新:不再是其他资金拉抬,而改为富国系列基金自己“拉抬”。

  在2015年三季度在阶段性底部割肉出局的几只基金,在2015年四季度又出现了,而这次出现的同时还伴随股价的反弹,见下表、图:

  从上表我们可以清晰看出,包括富国研究精选灵活配置、富国天博创新主题、富国高端制造行业等基金在三季度在阶段性底部割肉后,又扎堆出现在四季度。

  如此短平快、卖低买高的交易,让众多小散们也自叹不如啊。

  在完成一路拉抬后,富国系列基金在随后的2016年一季度又消失了,见下图:

  根据基金公布的数据及当期股价加权平均计算得出,这又一次的教科书级的“高买低卖”导致富国系列基金至少亏损1.2亿。而这只是计算出的一小部分亏损金额。

  此时,应该再回头看看那四只基金的净值变动走势图,尤其是富国改革动力混合基金,下文单独分析。

  见上表,正如前文所言,从2016年开始,富国系列基金陆续减持,并在2016年二季度清仓掉最后的600万股。

  富国改革动力基金从2015年二季度开始接盘,期间还数次加仓,而它的卖出时机显然与它的买入和加仓时机有点尴尬,增减持变动示意图如下:

  由上图可测算出,仅仅富国改革动力基金在盈峰环境上的亏损额超过6700万元。

  富国研究精选灵活配置基金、富国天合稳健优选基金和富国城镇发展基金等亏损计算方法类似,得出富国系列基金在盈峰环境上累计亏损额在3-3.3亿之间(已剔除重复计算部分)。

  当然,风云君是很愿意相信这是富国系列基金的偶然“操作失误”,不过,这个“偶然操作失误”的案例有点多,多到你想出于恻隐之心帮他们找找借口、搪塞基民,都很难找到。

  我们继续看下文。

  2、德奥通航(11.960, 0.00, 0.00%)(002260.SZ)

  德奥通航的曾用名叫“伊立浦”,这是一家充满玄幻故事的上市公司。

  主业就是在百乐门门口代客泊车的风云君,都能利用浅薄的财务知识和三岁小孩就该有的投资常识,斗胆写过一篇题为《解密德隆系10倍炒壳绝招:一个电饭煲坐着灰机去搞对象》文章,分享了德奥通航的故事。

  但是贵为公募基金、年薪好多好多万的金融精英们,却看不出来。

  跟盈峰环境一样,富国系列共计8只基金也是在2015年二季度突然现身德奥通航流通股股东行列,累计买入达2506万股,约占德奥通航总股本的9.46%。

  继续前面的问题,这说明富国系列基金也非常看好德奥通航啊。

  持仓德奥通航变动情况,见下表:

  再来看看这家以讲故事闻名资本市场的上市公司股价变动情况,见下图:

  从上图我们可以清晰看出,富国系列基金再次抖擞出从资本市场天字辈韭菜那里学来的“高买低卖神操作”,把一群已经被割成丐帮5代长老的散户们看得是一脸懵逼,纷纷收拾破碗和讨饭的装备,要去基金公司应聘基金经理一职。

  参与高买低卖接盘的还是老面孔,富国改革动力基金、富国城镇发展基金、富国天益价值基金、富国研究精选灵活配置基金、富国天益价值基金等,外加新面孔富国中证军工指数(8878.581, 154.93, 1.78%)分级基金等,其中富国改革动力基金、富国城镇发展基金和富国中证军工指数分级基金从2015年二季度买入后锁仓至今,在下跌过程中还加仓,而同期德奥通航股价区间跌幅近80%。

  保守测算,仅仅这三只锁仓基金的亏损额就超过了3亿,富国系列基金在德奥通航的亏损额累计或超7.6亿(以2017年12月1日收盘价计算)。

  德奥通航的股价走势与盈峰环境非常相似,只不过德奥通航更为疯狂,而跌幅也更大。

  德奥通航和盈峰环境二者有几个共性:

  1.都是有故事的上市公司,随后都改名,为的就是让韭菜们忘记上市公司的收割史;

  2.股价走势非常像,尤其是2015年中报到2016年1季度期间;

  3.股价疯狂上涨后,富国系列基金如“天使般”高位接走庄家筹码,助其兑现;

  4.股价大幅下跌后,富国系列基金又果断且及时地在低位割肉;

  5.在股价展开第二轮大幅反弹,富国系列基金则又如期出现,富国系列基金扎堆——大举买入推升股价;股价展开第二波反弹的原因,风云君的分析是,在前一轮大涨中,主力因持有筹码过多不能完全出逃,需要来第二轮行情派发筹码;

  6.在第二轮下跌后,在阶段性底部,富国的多只基金从流通股股东列表中消失(完成低卖任务)。

  这就是江湖传说中神秘的人见人怕、花见花败、鬼见鬼泣的高位接盘大法!堪称接盘界的独步绝学,神功所及之处寸草不生,韭菜更是连根拔起。

  同样的操作,同样的玩法,越玩越溜!如果说接盘盈峰环境是偶然,接盘德奥通航是巧合,那么,如果同一批基金接盘第三只妖股还是巧合吗?

  当然,受过高等教育的基金经理们完全可以解释为偶遇,然后再出个续集:偶遇的100种姿势。

  反正亏的是基民的钱,收割的基民,与年薪动辄多少万的基金经理有半毛钱关系?

  插个题外话,风云君早年也曾为老板提包进出A股百乐门,也耳闻目睹些许机构联合坐庄,最后通过基金高位接盘进行利益输送的故事。一般情况下,所接盘的仓位不高于单只基金净值的5%,更不能出现在基金的前十大重仓股中,多数是通过化整为零的方式调动多只相关的基金共同接盘。

  基金简报一般会公布当期的前十大重仓股,不是重仓股也就不容易被发现。

  继续看下文:第三次偶遇。

  3、众应互联(28.540, 0.00, 0.00%)(002464.SZ)

  众应互联曾用名金利科技,这也是一家为了让韭菜们遗忘曾经受到的伤害而改名的上市公司,2015年下半年曾创下17个涨停的年度妖股,最后接盘这个年度妖股的居然也有富国系列基金。看下图:

  从上图我们可以清晰看出,富国系列基金又双叒当了一次“高买低卖”的接盘侠。

  风云君要多啰嗦几句,金利科技(现众应互联)在第一轮连续11个涨停后,在高位震荡6个交易日后随即宣布停牌,理由是重大重组停牌。

  据风云君观察,其中更大的可能是,遇到股灾,主力资金在连续大幅拉升后没法出货,选择停牌是保护既得浮盈的最好办法。当然,这个观点几乎是司马昭之心,相关方面要是腆着个银盆大的脸非不承认,我们也只好表示捍卫人家说话的权利了。

  在市场恢复平静后,于2015年11月18日复牌,此前停牌的时间是2015年8月19日。

  富国系列基金扎堆突然出现在金利科技2015年四季报中,换句话说,富国系列基金买入的时间只有是11月18日到12月31日,而复牌后的11月18日到24日均是一字板且成交量非常小,即便是富国系列基金全部买入,也就只完成了当期近6亿元的极小部分,再加上其公布的四季度持仓成本81.00元来判断,其买入的时间段应该是11月25日至12月31日。

  基于上面的逻辑判断,延伸出一个问题。

  先后躲过股灾1.0和2.0,在投资者普遍担心金利科技复盘补跌的情况下,到底是什么样的理由或逻辑让庄家在躲过两次股灾后仍然选择二次拉升,而且是大幅拉升?6个交易日股价涨幅接近1倍。

  合理的解释只有一个:那就是庄家知道能够在高位把浮盈兑现,说白了就是心里知道一定会有资金来高位接盘。而富国系列基金“刚巧”就在那个时间段如神兵天降、驾着五彩祥云而来。

  2015年四季度,有17只基金持有金利科技合计884万股,其中有11只基金是富国系列,合计持股690万股,占基金持股数量的78%。

  各位老铁,这个巧合是不是很巧啊?这也属于《偶遇的100种姿势》里的一种吗?

  更巧的是,接盘后的第二个季度,11只富国系列基金中有8只消失了,也就是说,它们在低位都割了肉,保守测算这8只消失的基金至少亏损5300万,而没有卖出的另外三只基金至少产生了1.5亿的浮亏,二者合计:富国系列基金2015年四季度在金利科技上的这笔“神操作”亏损超过2亿。

  如果高位接盘,只亏2个亿,岂对得起已把接盘神功练得炉火纯青的基金经理?!

  2017年中报,富国系列基金中的富国改革动力基金减持了204万股,富国城镇发展基金清仓减持480万股,富国天合稳健优选基金清仓减持342.4万股,富国天益价值基金清仓减持128万股,减持加权均价为33.80元,累计亏损额就超过2.7亿。

  截止2017年三季度仅富国改革动力一只基金在金利科技上的亏损幅度就超过40%。

  综合测算,富国系列基金在金利科技上的亏损额超过4.7亿。

  由此也就解释前文所呈现的系列富国基金净值不断走低的原因。

  另外,既然是高位买就肯定有高位卖,感兴趣的老铁可自行查看相关信息,本文不再详述。

  需要注意的是这些基金经理为接盘而生,职业生涯中一直在兢兢业业、任劳任怨、一心一意地用着基民的前去高位接盘,各位老铁今后可以把他们作为二级市场投资的反向指标。

  我们正在搭建的牛逼得一塌糊涂的市值管理系统也会增加接盘基金和接盘基金经理等追溯功能,让其接盘的“英勇事迹”无处遁形。

  在这里风云君必须要替这些买了富国相关基金的基民们问一句:

  高位接盘的投资逻辑何在?

  为何在股价连续十几个涨停后仍然敢拿着基民的钱去高位接盘?

  为什么长期锁仓绩差股的股票?

  作为一家大型公募基金公司,投资前的研究分析、风险控制何在?

  巨额亏损为什么没有必要的审查、问责和公告?

  出现这些情况并非个例,风云君也曾在相关文章中有提及。

  就现实环境来看,我国的公募基金在资金管理的权责上是不对等的,责任追究机制也是缺失的,即便基金大幅亏损,基金管理费照收不误,这在很大程度上使得基金公司和基金经理对基金的投资收益抱着“无所谓”的态度,也导致利益寻租、利益输送等情况的出现。

  另外,基金的投资决策、风控等信息披露程度非常低,投资决策过程更是不透明,基民买了基金很多时候连基本的投资方向、投资决策的知情权都没有,更无从谈起对基金公司和基金经理的监督。

  此外,为了扩大规模,有些基金公司会“有意识”地树立典型——标杆基金,通过集中重仓或用业绩差的基金或新发行的基金去给标杆基金抬轿,进而做高标杆基金的净值,在基金销售环节则重点以标杆基金来做业绩展示,吸引新的基金投资者。

  这也很好解释为什么明星基金经理基本都是昙花一现,或基金经理离开原有平台后就光芒不再。

  用周末时间给各位分析富国系列基金与上市公司的故事,看完是不是惊心动魄,心里一声哇草响彻天际?

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